上周公布的中原城市领先指数，按周跌了1.5%，连跌了六周，跌到只有162.31点，创五年来的新低。

自年初以来，中原城市领先指数已跌了12.1%。若果与去年八月的历史高位191.34点计，楼市已从高位下跌了15.2%；不但跌了楼市第一条临界线10%，而且正向楼市第二条临界线20%迈进。年内跌破的概率很高。

称跌10%与跌20%为跌至楼市的临界线，原因并非它们是「齐头数」，而是因为楼价在800万元以下的楼宇可做九成按揭，楼价跌破一成，在高位时买入这类细价楼的人，就会落入负资产的境地。

由于楼价在800万元至1,000万元的楼宇可做八成按揭，楼价跌破两成，在高位买入这类楼宇的人，亦会陷入负资产的境地，变成资不抵债。

幸好，香港银行对以住宅楼宇做按揭的贷款人，都厚爱有加。只要他们继续定期还息还本，银行是不会要求贷款人补差额的。若果银行无情，一发现贷款者已变成负资产，就把物业收回强拍，那楼价就会跌得更急，临界线的存在就会显得更为明显。

不过，资不抵债始终是一个重要的心理关口，因为这代表这类小业主的资产已跌到一无所有，只余欠债。有人可能会选择长痛不如短痛，把楼宇卖掉算数；以免将来要抬钱去赎楼，才能把楼宇卖掉。小业主的这种取态，足以产生连锁反应，令楼价的跌势加剧。

现实是楼价已从高位下跌超过10%，陷入负资产的小业主将会愈来愈多。如果又遇到经济不景，失业率上升，那就会有断供的情况出现，导致银行非采取行动不可。到银主盘也明显增加时，楼市的跌势就会进入自我完成的阶段。即是说，楼价愈跌，就愈多人变成负资产；愈多人变成负资产，就愈多人想壮士断臂，以割掉亏损；于是又造成楼价进一步下跌。

 这种趋势现在已渐见明显，导致各区楼价的跌幅在十月份突然加快。尤其是一些热门的屋苑，如太古城、沙田第一城等，单月已跌了10%以上。个别极端的例子更跌近两成。 这种情况相信会进一步向较冷门的地区蔓延。

据前线经纪的估计，单是十月份，住宅楼价已跌了4%。如果政府不及时推出稳定楼价的措施，第四季楼价的跌幅就可以等同前三季跌幅的总和，导致2022年的全年楼价可以跌逾20%。

若然真的出现这样的跌幅，足以引起市场的恐慌，并形成金融风险。政府宜第一时间推出稳定楼价的措施，以免楼价跌势失控。办法可以是：(i)撤销全部三项非正常的印花税；(ii)重启投资移民；(iii)容许市民动用自己的强积金的一半，用作买楼自住。这些措施不一定一次过推出，但亦应该一早宣之于口，以起理性预期的效果。